ECB a očekávané snížení sazeb: Co to znamená pro eurozónu?

V nadcházejícím týdnu bude hlavním bodem ekonomického kalendáře páteční klíčová zpráva o mzdách mimo zemědělský sektor, na jejímž základě se trhy budou snažit odhadnout budoucí vývoj úrokových sazeb v USA. Evropská centrální banka pravděpodobně sníží úrokové sazby, čímž se eurozóna dostane na odlišnou trajektorii sazeb než Spojené státy. Mezitím OPEC rozhodne o snížení produkce, a Bank of Canada zveřejní své nejnovější rozhodnutí o úrokových sazbách. Zde je to, co potřebujete vědět, abyste mohli úspěšně začít nový týden.

Data z amerického trhu práce

Očekává se, že páteční ostře sledovaná zpráva o mzdách mimo zemědělský sektor ukáže, že americký trh práce zůstal v květnu opět silný. Ekonomové předpokládají, že ekonomika vytvořila 185 000 nových pracovních míst, což představuje mírný nárůst oproti předchozímu měsíci. Investoři se obávají, že příliš silná ekonomika by mohla zabránit americkému Federálnímu rezervnímu systému ve snižování úrokových sazeb, nebo dokonce vyžadovat jejich zvýšení. Tyto obavy však minulý měsíc zmírnily údaje, které ukázaly zpomalení inflace a ochlazení trhu práce. Přesto tvůrci měnové politiky vyzývají k trpělivosti při snižování sazeb, s tím, že by rádi viděli několik měsíců údajů, aby si byli jisti, že inflace směřuje zpět k jejich 2% cíli. Zpráva o zaměstnanosti by mohla prokázat, že ekonomika ztrácí dech, pokud by ukázala, že zpomalování tvorby pracovních míst pokračuje.

Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách

Je téměř jisté, že Evropská centrální banka (ECB) se ve čtvrtek stane první velkou centrální bankou, která v tomto cyklu sníží úrokové sazby. Vzhledem k tomu, že tvůrci politiky téměř slíbili snížení sazeb o 25 bazických bodů, budou pozorovatelé trhu bedlivě sledovat, co prezidentka ECB Christine Lagardeová řekne o budoucích krocích. Inflace v dominantním sektoru služeb zůstává vysoká a ekonomika eurozóny se zotavuje rychleji, než se očekávalo. Navíc ostře sledovaný údaj o růstu mezd v posledním čtvrtletí zrychlil, což činí výhled po červnu méně jistým.

Trhy stále očekávají, že ECB v letošním roce několikrát sníží sazby, což je v kontrastu s očekáváními pro Federální rezervní systém a Bank of England. Přesto byly sázky na budoucí kroky omezeny. Aktuálně trhy očekávají dvě snížení sazeb a méně než 50% šanci na třetí snížení, což je pokles oproti třem očekávaným snížením při posledním zasedání ECB a pěti na začátku roku.

Snížení produkce OPEC

Očekává se, že OPEC+ se v neděli dohodne na prodloužení hlubokých škrtů v těžbě ropy do roku 2024 a možná i 2025, informovala agentura Reuters. Skupina se tak snaží podpořit trh v situaci vlažného růstu globální poptávky, vysokých úrokových sazeb a rostoucí produkce konkurenčních Spojených států.

Ceny ropy se pohybují kolem 80 dolarů za barel, což je méně, než kolik mnoho členů OPEC+ potřebuje k vyrovnanému rozpočtu. Obavy z pomalého růstu poptávky v Číně, která je největším dovozcem ropy, zatěžují ceny, a analytici ropného trhu očekávají, že OPEC+ prodlouží škrty, aby vyrovnal nabídku a poptávku. Organizace zemí vyvážejících ropu a jejich spojenci, v čele s Ruskem, společně známí jako OPEC+, provedli od konce roku 2022 řadu hlubokých škrtů v těžbě. Členové OPEC+ v současnosti snižují těžbu celkem o 5,86 milionu barelů denně (bpd), což představuje přibližně 5,7 % celosvětové poptávky.

Wall Street

Přestože všechny tři hlavní americké akciové indexy zaznamenaly minulý týden ztráty, zakončily měsíc v kladných číslech: S&P 500 vzrostl o přibližně 4,8 %, Nasdaq vyskočil o 6,9 % a Dow Jones Industrial Average o 2,4 %. Ačkoli byl tento rok pro hlavní americké akciové indexy výjimečný, jeden ekonomicky citlivý segment trhu zůstává problémovým místem. Index Dow Jones Transportation Average se letos propadl o zhruba 5 %, což někteří investoři vnímají jako varovný signál. Tento index zahrnuje dvacet dopravních společností, včetně provozovatelů železnic, leteckých společností, firem zabývajících se přepravou balíků a nákladní dopravou, a jeho potíže by mohly signalizovat slabost ekonomiky nebo brzdit další růst širšího trhu, pokud se situace nezlepší. Dopravní indexy Dow jsou barometrem budoucí ekonomické aktivity. Mohou naznačovat, že recese sice nehrozí, ale že nás pravděpodobně čeká zpomalení ekonomiky.

Bank of Canada

Analytické domy očekávají, že Bank of Canada (BoC) na svém nadcházejícím zasedání ve středu sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů poté, co páteční údaje ukázaly, že ekonomika země v prvním čtvrtletí rostla pomaleji, než se původně předpokládalo. Zpráva o HDP naznačila, že se kanadská ekonomika neodrazila od slabého období loňského roku tak silně, jak se očekávalo. Tento vývoj by mohl přesvědčit centrální banku, aby začala snižovat náklady na půjčky. Zdá se, že všechny faktory jsou připraveny k tomu, aby Bank of Canada zahájila cyklus uvolňování měnové politiky a ve středu snížila jednodenní sazbu o 25 bazických bodů na 4,75 %.

Na posledním zasedání centrální banky v dubnu guvernér Tiff Macklem poznamenal, že podmínky pro snížení sazeb se zdají být splněny, avšak úředníci potřebují vidět více důkazů o zpomalující inflaci, než podniknou další kroky.

Ing. Libor Stoklásek, MBA

Algoimperial