Atlantik - Kilcullen AM - korekce se nevyhýbá ani realitnímu trhu

Letošní korekce se nevyhnula ani nemovitostnímu trhu

Společnosti investující do nemovitostí předvedly v minulém období velmi slušný výkon. V minulém měsíci prošly ale také tyto trhy menší korekcí. Vysoké nárůsty kurzů realitních společností přiměly část trhu k výprodejům. Zatímco realitní trhy v USA i Japonsku proti měsíci dubnu ztratily, v Evropě se na udržení růstového trendu zasloužily zejména společnosti z Velké Británie.

Americký trh v měsíčním horizontu ztratil 1,75 %. V hledáčku analytiků budou měsíční data prodeje současných i nových staveb oznámená v úterý a středu, která by mohla naznačit další pokles tamního trhu s nemovitostmi a mohou mít také dopad na celou ekonomiku Spojených států. Končící ekonomický cyklus v USA bude v budoucnu ohrožovat celý akciový trh včetně nemovitostí.

Očekávaný propad japonského realitního trhu vyvažuje skutečnost vysoké ziskovosti minulého období. V kombinaci s oživením japonské ekonomiky však v delším časovém horizontu představují japonské nemovitosti stále zajímavý potenciál pro investice.

Tabulka 1:

Zdroj: Bloomberg, AKAM

* EPRA Index; ** NAREIT Index; *** EPRA Japonsko; **** GPRACE20 Index

Evropský region se stále nachází v růstové fázi, i když ani jemu se nevyhnulo jisté zpomalení růstu. Regionálně vzato, skončil v předešlém měsíci ve ztrátě francouzský a švédský subindex. Ve Francii prošla korekcí společnost Unibail, která se zaměřuje na investice do kancelářských prostor, nákupních center a výstavních ploch. Pokles švédského indexu má na svědomí především společnost Kungsleden, kde se mírná korekce propojila s výplatou dividendy. Proto také tento titul ztratil přes 5,0 %.

Nejlépe performujícím trhem v Evropě byl v měsíčním období britský realitní trh (+ 4,0 %). Tamní trh čeká brzké zavedení daňově zvýhodněného statutu REIT (2007). Zisky si drží také španělský a německý realitní trh (od počátku 2006 přes 30 %). V Německu stejně jako ve Velké Británii také pro realitní společnosti chystají zavedení statutu REIT, což by mohlo znamenat významné rozšíření zdejšího trhu (až na 30 %, v současnosti 9 % Evropského trhu).

Tabulka 2:

Zdroj: Bloomberg, AKAM

* Subindexy indexu EPRA

České investory potěšila společnost Orco Property Group, jejíž akcie si na pražské burze vedly více než výborně. Nákupní nálada se na trhu zvedla po oznámení akvizice jedné německých společností přispěla ke zvýšení doporučení od renomovaných investičních institucí a zvýšení cílové ceny až ke 108 eurům. Minulý týden si společnost Orco připsala více než 10 %.

Robert Šíbl