Americký trh s bydlením: Stabilizace, ale pozvolná

Nepříjemné překvapení si pro obchodníky včera připravily výsledky z amerického trhu s bydlením, který nabídnul březnové počty nově udělených povolenek a nově zahájených staveb. Ty otevřely v minulém měsíci prostor ke spekulacím na postupnou stabilizaci v tomto těžce zkoušeném sektoru americké ekonomiky, když například jen počty nově zahájených staveb vyletěly výše o 22% a odrazily se tak od historického minima ze začátku tohoto roku. Včera zveřejněná data však obchodníky vrhla zpět do reality, když překvapivý únorový růst utlumila a tak se v březnu snižovaly počty nově udělených povolenek o 9% až na 513 tis. (oček.: 550 tis.), zatímco počty nově zahájených staveb slábly o 10,8% na 510 tis. (oček.: 540 tis.). Tato čísla tak nejenom vrhla stín na spekulace obchodníků na stabilizaci na trhu s bydlením, které v minulých dnech pomáhaly celkovému sentimentu na finančních trzích, zároveň také tlumila včerejší lehce optimistický tón Béžové knihy, ve které americký Fed vedle opětovného potvrzení recese ve všech svých okrscích, zvolil lehce optimistický tón směrem do budoucna, který opíral právě o znaky pozvolného uvolňování napětí na trhu s bydlením.

I přes tyto výsledky však podrobnější pohled na březnová čísla podle našeho názoru stále ponechává poměrně značný prostor k optimismu. V porovnání s prosincem minulého roku jsou například počty nově zahájených staveb pouze 40 tis. nižší, přičemž březnový propad táhla především volatilní výstavba bytových domků, zatímco počty nově zahájených rodinných domů zůstávají již třetím měsícem téměř beze změny. Ve prospěch pozvolné stabilizace hovoří také index důvěry stavebních firem, která v dubnu podle Národní asociace stavebních firem začal stoupat a co více, trh s bydlením je nadále masivně podporován agresivní měnovou politikou Federálního systému, který pomocí nákupů cenných papírů krytých hypotékami působí na výrazné snížení úroků z hypotečních úvěrů. Ty se Fedu podařilo srazit na nová historická minima, když podle včera zveřejněného týdenního průzkumu Freddie Mac klesla úroková sazba z hypotéky s třicetiletou fixací až na 4,82%. Ještě v listopadu minulého roku se přitom úrok z třicetileté fixace pohyboval nad hranicí 6,30%. Fed přitom zatím vlastní cenné papíry kryté hypotékami (MBS) ve výši 236 mld. dolarů a jen do konce roku by měl celkový objem MBS v bilanci Fedu stoupnout více než pětinásobně. Právě měnová politika Fedu tak zřejmě i do dalších měsíců bude hlavním činitelem postupné stabilizace na trhu s bydlením, která však pravděpodobně, díky stále poměrně vysokým zásobám neprodaných domů, bude pouze velmi pozvolná.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)