Dluhopisy dnes raketově vzhůru

Dan Karpíšek, 11.12.2001

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      V úterý delší MM víceméně stagnovaly. IRS klesly 23-19bp podle splatnosti.

       Ceny státních dluhopisů vyskočily vzhůru. Cena 15Y-GB 6.95/16 vyskočila o 210bp na 113,90 a vynáší 5,506% (-20,2bp). Cena státního dluhopisu 10Y-GB 6,55/11 stoupla o 185bp na 108,70 a na bidu vynáší 5,382% (-21,1bp). Na krátkém konci výnosové křivky stoupl 3Y-GB 6,05/04 na 103,45 při výnosu 4,674% (-9,8bp).

       Přestože dynamika HDP neklesla pod tržní očekávání, výnosy na dluhopisovém trhu propadly. Decelerace ekonomické aktivity potvrzuje, že globální zpomalení si i v ČR vybírá svou daň. Navíc investoři nevidí v dohledné době možnost zpřísnění měnové politiky a přirozeně se tak zajímají o vyšší výnosy na delším konci. Nová data nemění naše očekávání, že centrální banka opět sníží v příštím roce své sazby. Velmi silná koruna a nižší deregulace povedou k poklesu dynamiky meziroční inflace. Navíc dnes ráno zveřejněná překvapivě nízká francouzská inflace připomněla trhům, že ECB má taktéž snižování sazeb dále před sebou.

       V posledních třech obchodních dnech v roce 2001 již nepředpokládáme výrazný pohyb cen. Předpokládáme, že investoři již nebudou chtít otevírat výrazněji své pozice.



      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.