Inflace překvapila i ČNB. Nezvyklý je především růst imputovaného nájemného

Research, 11.8.2021

Meziroční přírůstek spotřebitelských cen v červenci ve výši 3,4 % (viz včerejší Bleskovka) byl zřetelně vyšší než prognóza ČNB (3,0 %). V doprovodném komentáři ČNB dodala, že ji směrem nahoru překvapily nejen ceny potravin (což je složka notoricky známá svou kolísavostí), ale i tzv. jádrová inflace, tedy měřítko dlouhodobějších cenových tlaků bez těch „nejdivočejších“ složek, tedy právě cen potravin a také cen pohonných hmot.

ČNB také upozornila, že nezvykle významným přispěvatelem do celkové inflace je v poslední době

imputované nájemné (tj. syntetická cenová položka vyjadřující náklady bydlení ve vlastním bytě nebo domě), do kterého se promítá výrazný růst cen nových nemovitostí (dlouhodobě) a cen ve stavebnictví (v posledních měsících). Skutečně platí, že imputované nájemné rostlo například počátkem tohoto roku meziročně tempem jen kolem 1,5 %, kdežto v červenci to bylo už 6 % (podobných hodnot dosáhla tato položka naposled na přelomu let 2018 a 2019.

Ti, kteří volají po zachycení cen nemovitostí v měřítku inflace, si v rámci komentáře ČNB jistě všimnou, že už tomu tak je (blíže viz box v jedné ze Zpráv o inflaci a případně taky můj komentář na toto téma). Spíš jde tedy o otázku váhy a zda by měly být zachyceny i ceny starších nemovitostí, tedy ze sekundárního trhu.

Michal Skořepa

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz