ČEZ: Nová skupina pro národní řešení cen energií

Research, 6.9.2022

Podle článku v LN svolal premiér Fiala energetickou poradní skupinu, tentokrát pro „řešení národní formy zastropování cen energií“. V té by měli být zastoupeni víceméně všichni relevantní stakeholdeři jak z energetického sektoru, tak i resort spravedlnosti a radit jim navíc mají za úplatu konzultanti z EY, KPMG a McKinsey. Skupina má do konce září mít návrh „národního řešení vysokých cen energií“, hlavně by měla vymyslet právně neprůstřelný způsob stropování cen. Zadáním je údajně zastropování cen elektřiny (o mnohem problematičtějším plynu a teple se ve článku nemluví) na maximálně 200 EUR/MWh. Národní řešení cen by přišlo na řadu v případě, že se nedosáhne rychlého řešení na evropské úrovni, jedná se tedy o vypracování záložního plánu.

Nové skupiny a nápady na administrativní úpravy cen energií po jednorázovém krachu na energetické burze z konce srpna vznikají nyní každý den. Z globálního pohledu vidíme diskusi u velkoobchodních cen elektřiny směřující celoevropsky k jejímu „zastropování“ na úrovních 200-300 EUR/MWh ať už přes její ceny na burze (stropování cen plynu pro výrobu elektřiny, opatření u cen povolenek CO2, restart záložních uhelných kapacit…) či přes masivní zdanění např. nízkonákladových zdrojů a následné přerozdělování přes erár. Rizikem je, že regulace budou nedomyšlené, bude snaha rozbíjet společný evropský trh, ze kterého má ČR z makro pohledu čistý zisk, a že se budou regulace překrývat. Z hlediska akcií ČEZ ale vidíme zastropování jakoukoliv formou na ceně okolo 200 EUR/MWh jako dávno započítanou do ocenění. My předpokládáme, že cena elektřiny na burze i bez jakýchkoliv státních zásahů v průběhu roku 2023 poklesne pod 200 EUR/MWh díky kombinaci zvýšených kapacit LNG terminálů a poklesu spotřeby zemního plynu, který už probíhá od konce roku 2021. V poslední době se také zlepšuje výhled na výrobní kapacity, např. EdF slibuje spuštění všech svých jaderných reaktorů již před zimou.

Petr Bártek, analytik České spořitelny

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz