Globální problémy s bydlením se začínají projevovat

BYDLENÍ: Vlivem agresivního zvyšování úrokových sazeb na úroveň, která byla naposledy zaznamenána před více než deseti lety, jsou nemovitosti celosvětově pod tlakem. Globální akcie realitních společností se letos propadly o 24 %, což je horší než 17% propad širších akcií, přičemž REITS zaměřené na bydlení jsou téměř nejslabší. Rostoucí úrokové sazby zhoršily již tak vysoké ceny bydlení, úroveň zadlužení a jen částečné pandemické oživení na mnoha trzích. S dalším zvyšováním sazeb ve většině zemí se tyto fundamentální tlaky budou jen zvyšovat. Investoři se však mohou snažit přeorientovat na tradiční úrokové tituly citlivé na úrokové sazby, jako jsou REITS, pokud se snížení sazeb Fedu začne jasněji projevovat později v roce 2023.

GLOBÁLNĚ: V USA došlo k jednomu z nejdramatičtějších růstů cen nemovitostí za poslední roky, který v březnu dosáhl 20,8 % (viz graf) a poté se propadl, když 30leté fixní sazby hypoték překročily 7 %. Podobně i růst cen ve Spojeném království dosáhl v březnu vrcholu 14,3 %, než se propadl. Situaci ještě zhoršilo zvýšení hypotečních sazeb inspirované vládou Trussové. Míra vlastnictví domů 65 % na těchto trzích činí z cen nemovitostí žhavé téma, ale nejsou samy. Ceny ve Švédsku se za šest měsíců snížily o 14 %, což zhoršila vysoká kombinace variabilních sazeb, a dokonce i v Německu došlo k prudkému zpomalení.

DOPADY: To způsobuje globální ekonomickou katarzi v podobě zhoršené nálady spotřebitelů a negativního "efektu bohatství". Americké rezidenční REITS (cca 15 % sektoru) se letos propadly o více než 25 %. Předstihly je pouze kancelářské REITS, vzhledem k tomu, že například v USA stále pracuje přibližně 50 % lidí z domova. Bezpečnějším útočištěm se staly specializované REITS (herny, billboardy), letoviska a maloobchod. Čína je svým způsobem odstrčenou zemí, která se již potýká s předimenzovaným a předluženým sektorem nemovitostí.

Ben Laidler, eToro