Sazby hypoték v Česku mohou kvůli Íránu rychle narůst nad 6 %, bankám totiž prudce zdražují zdroje

Zapomeňme na levnější hypotéky. Bankám v Česku nyní prudce narůstá cena zdrojů k jejich krytí (viz horní graf Bloombergu níže). Když byla cena zdrojů bank naposledy tak vysoká jako dnes, činila průměrná sazba hypoték dle Swiss Life Hypoindexu zhruba 6,3 % (dnes činí 4,9 %). Tyto desetileté korunové swapy úrokových měr nyní vykazují nejvyšší sazbu za více než tři roky. Dramaticky narůstají ruku v ruce s růstem dalších dlouhodobých sazeb v ČR, jako jsou výnosy desetiletých vládních dluhopisů (viz spodní graf Bloombergu níže), které dnes rovněž pokořily více než tříleté maximum – a dosáhly úrovně takřka 5,3 %. Sazby na českém dluhu i na swapech bank narůstají proto, že se investoři kvůli válce v Perském zálivu obávají citelně vyšší inflace, takže žádají právě vyšší úrok, který by jim ji dostatečně pokryl. 

Trh od zahájení úderu na Írán výrazně přehodnotil své sázky na další vývoj úrokových sazeb České národní banky (což jsou sazby krátkodobé – základní sazba ČNB je dvoutýdenní, na rozdíl od výše zmíněných výnosů desetiletých dluhopisů nebo sazeb desetiletých swapů). Základní sazba by podle něj měla v ročním horizontu vystoupat z nynějších 3,5 % na 4,25 %, nebo dokonce 4,5 % (viz graf: zelená křivka). Trh tedy nyní míní, že ČNB bude muset takovýmto zvýšením sazeb krotit zvýšené inflační tlaky, vyvolané zejména růstem cen zemního plynu a ropy, jejichž je Česko čistým dovozcem. Těsně před zahájením úderu na Írán trh čekal letošní stabilitu úrokových sazeb ČNB, s tou základní setrvávající na úrovni 3,5 % (viz graf: žlutá křivka). 

Lukáš Kovanda, Ph.D.

Hlavní ekonom, Trinity Bank