Hypoteční boom nemusí být u konce

Čísla Hypomonitoru České bankovní asociace za červen ukázala další (po květnu už druhý) meziměsíční pokles objemu poskytnutých hypoték.

Jde zřejmě o výsledek působení dvou faktorů. Na jedné straně může být snižování objemu z dubnového rekordu (44 m,ld. Kč) náznakem, že už se do značné míry vyčerpala ta část poptávky, která se snažila získat hypotéku před obávaným výrazným zvýšením úrokových sazeb (tj. že končí tzv. předzásobení neboli frontloading).

Na druhé straně už došlo k jistému zvýšení úrokových sazeb (z březnového průměru 4,4 % do června o 4 Trh Minule 17,5 10,5 desetiny pb).

Pozoruhodný je fakt, že společně s celkovým objemem zřetelně klesá od dubna také průměrná výše hypotéky. To naznačuje, že snahu o předzásobení projevily především žadatelé s poměrně vysokými příjmy, kteří měli v plánu poměrně velké hypotéky.

(O efektu zpřísnění podmínek pro „investiční“ hypotéky se nezmiňuji, protože zpřísnění platí od začátku dubna, takže tento efekt se musel vyčerpat nejpozději v březnu.)

V pozadí výše uvedené možnosti, že poptávka snažící se o předzásobení se během období březen-červen vyčerpala, může být i změna v očekávání dalšího vývoje úrokových sazeb: možná strach z výrazného nárůstu sazeb polevil. Nebylo by divu, protože příslušné referenční sazby na finančním trhu (IRS) koncem května o několik desetin klesly, primárně díky uvolnění napětí na Blízkém východě.

Jenomže v posledních týdnech se na zvýšené úrovně vrátilo napětí na Blízkém východě, a s ním i korunové referenční sazby (za posledních 14 dní o více než 3 desetiny pb). Nebylo by proto žádným překvapením, pokud by se po červnovém oddychu prodej hypoték v červenci opět citelně zvýšil.

Michal Skořepa, analytik České spořitelny